游击战: IRETEX-LR

小陈乘闭市前少量买了一些IRETEX-LR，纯粹只是投机打游击战，因此公司的基本面就不必多看了。

IRETEX目前正在进行着一项企业活动，配售不可赎回可转换无担保债券（Irredeemable Convertible Unsecure Loan Stock）给股东们。每股IRETEX获得配售4股债券，每股债券售价RM0.075。每认购8股债券将获赠1股凭单。

持有IRETEX 共52.86%的几位大股东已经保证会认购他们所赋予的债权权利。如以下截图：

是不是觉得这三个人的名字很熟悉？尤其是Tey Por Yee和Ooi Kock Aun。呵呵，没错，都是专业的炒家。你可以在这几家公司的董事局里看到他们的名字，如：R&A, WINTONI, NEXGRAM, ASDION, PROSTACO等等~ 被他们相中的公司好像都死去活来似的，被他们炒得都快焦烂了，哈哈~ 但NEXGRAM终究是他们的大本营。

投机焦点：

1）与一般的企业活动一样，免费凭单咯~ 但得认购8股债券才能获得1股凭单，不是很吸引哦！凭单的行驶价RM0.80，属于价外凭单，没什么好康头。或许凭单会在RM0.15左右交易吧~

2）债券的转换方式，这个就是吸引人之处！！！

转换价为RM0.60，可以用两种方式把债券转换成母股。

方式1：用8股债券换成1股IRETEX。债券发售价格改为每股RM0.075。这没什么，如果母股在RM0.60，债券应该差不多在RM0.075交易。

方式2：用任何债券+现金的搭配，只要凑足RM0.60就行！这就是吸引人之出！比如说我可以用1股价值RM0.075的债券，再搭上现金RM0.525，凑足RM0.60，就可以获得一股IRETEX。注意，每股债券的发售价是RM0.075，也就是说无论债券以任何价格交易，统统都是以RM0.075发售价为参考。

你应该看不出什么吸引人之出，对吧？万一母股“不小心”被炒到RM0.70，那债券会在什么价格交易呢？以以上两个方式计算：

方式1：RM0.70除与8 = RM0.0875。也就是说母股RM0.70时，债券的内在价格为RM0.0875，比RM0.075的发售价高了一些些，还好，没什么特别之处。

方式2：我们知道1股债券参考价格为RM 0.075，我只需付现金RM0.525，就获得1股母股。如果母股RM0.70，债券会被炒到RM0.70 - RM0.525 = RM0.175！！！

因为债券交易价得要在RM0.175 +现金RM0.525 = RM0.70！！！如果债券低于RM0.175，应该到时会有很多人愿意购买债券，然后用现金搭配1股债券来转换母股！

这就是债券用现金来进行转换的厉害之处！此股债券的杠杠比率（Gearing）很劲。如果你以1股债券配现金RM0.525来转换的话，公司会笑到最后，因为可以筹到好多额外的现金哦，呵呵~

3）公司近期收购了两家公司，并建议把业务多元化至自动化解决方案及服务供应。脱售槟城的地皮，用现金购买这两家公司，不懂是不是好事一桩。

不过这两家公司给予2年的税后盈利担保（Guaranteed Profit After Tax），总担保数额为RM5百万。公司2013财政年的税后盈利才RM1百万。希望收购这两间公司后，再加上税后盈利的担保，公司在来临的2014和2015年的业绩应该不会太难看。

风险：

1）万一母股低于RM0.60交易，那债券也没有什么戏好唱了。凭单的行使价RM0.80，比目前母股的价格高了许多~ 公司把新的凭单行使价放这么高，有这么看好公司的前景咩？

2）公司的基本面不太吸引，虽然有2014和2015的税后盈利担保，但每股所获得的盈利不多。

风险很高，不熟悉附加股/债券或公司企业活动的朋友，千万别盲目跟从咯，买卖自负！